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述而不作 信而好古

 
 
 

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雷思海:通缩要来了?  

2017-05-19 15:40:51|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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     今天凌晨,美元、美股双双暴跌。美元指数跌破98,道指则大跌1.7%。近一年来罕见。 

    全球的第一反应,是归因于特朗普可能遭受弹劾,这样的解读,可以说雪藏了真相,容易让人错失防御的时机。
      
1、一部分人在撤离
            
   美元的下跌,看起来是特朗普,实际上是因为通缩的幽灵,已经从美国银行信贷的末端,悄悄地传递过来了。

   在这里,先给大家看一个图,这个图看懂了,就是价值连城:
    由图可见,目前,美国银行的贷款,已经走到了一个8年来的顶点,近期一直上行无力,这一幕与2000时的纳斯达克泡沫破灭,2008年的次贷泡沫破灭前的情况,非常相似。银行信贷是信用货币创造的心脏,央行的基础货币,在这里被插上杠杆,通过贷款与影子银行,变成了社会上的所有的钱,然后我们看到的才是各种资产价格价格的盛开。

    不过,就如同红楼梦里的风月宝鉴,美人只是一面,翻过来看,会是另外一番景象。

    在银行的每一笔信用货币创造的背后,也产生一笔债务。比如,贷款买了一套豪宅,相当于银行以首付款为杠杆支点,创造了若干倍的货币,这若干倍的货币创造出来后,对应的是购买人的新增债务。除非这豪宅产生的房租,能够覆盖利率成本,否则购买人只能指望房价继续上涨,并且通过他人最终接盘才能不亏,因此,任何这样的地方,都需要“京沪永远涨”,否则,无法承担利率成本。
 
    如果每个人都这样想呢?结果就是资产价格与债务比翼齐飞。

    而资产的收益,会在这样的一致行动中,逐渐被摊薄。当下一个接盘人,在更高位买下的资产,收益无法追上债务利息的时候,个人债务风险阶段来临;当一个国家的很大一部分人都面临这个阶段的时候,金融风险阶段来临!
  
    而一旦出现金融危机,就是前不久高层所说的系统性风险来临,我们将不可避免的进入信用货币被消灭、资产价格下跌的螺旋,通缩来临。

   因此,聪明的钱会在这个阶段来临前,慢慢撤离,不在高位收割,就会被人收割,这就是金钱游戏的残酷。
 
    而这次美股暴跌,就是一部分人在撤离。
      
2、只是当时已惘然
            
   从美国银行已经很难扩大创造信用货币的情形来看,通缩的脚步正在逼近。

    而特朗普大战情报门,给了这些聪明的资本,一个先期撤离的掩护。

    这一点,倒是真的与上个世纪,美国资本利用尼克松的水门事件掩护撤退,有着不少相似的地方。
 
    1973年1月,尼克松刚刚胜选,水门事件就开始发酵。1月,美股开始大跌,开始的的舆论都集中在美股暴跌的政治因素。聪明资本先期高位撤退。当1974年,水门事件走向尘埃落定时,美股似乎看到了利空出尽,开始反弹。结果,这只不过是第二次逃命的机会。

    1974年8月尼克松辞职之后,美股进入了再次暴跌,半年之内,标普500指数又跌30%以上,这是主力撤离后的踩踏了。此后,一直到70年代末,美股都处于史上最漫长、最惨痛的熊市中。道指直到1982年才再度站上1966年的点位。而尼克松同学早已经在埋头写他的《1999,不战而胜》去了。

    如果再回到从前,所有一切重演,你是否会明白生活重点?

   “水门事件”之后抄底而灰飞烟灭的土豪们,一定会做另外一种选择。
  
    此情可待成追忆,只是当时已惘然。
    这次的所谓情报门,怎么看都像当初的水门烟幕。

  美元美股双杀的背后,其实与特朗普关系不大,而是对未来通缩的恐慌。
      
3、要是全球性的通缩来临
            
    通缩,本质上而言,是在银行创造信用货币的能力枯竭之后,信用货币接下来坍塌与消灭的过程。

    所以,越是借钱扩大资产的人,越是害怕通缩,而没有什么借贷的穷人则会好很多,甚至会因此而受益。因为通缩之后,随着信用货币的消灭,手里的钱就更值钱了,就可以买更多的东西。

   而那些利用各种杠杆加杠杆,负债扩张的各种首富们,就非常有可能资不抵债,成为首负。

   一国内部债务危机与破产重组,是内部利益的重新分配,那叫肉烂在锅里;若一个国家外部借债多了,再从内部出现通缩的话,那就要了命了。

   所以,大家不难明白,这世界上谁最怕通缩?

   那就是借外国钱最多的国家,通缩会加重债务,通胀会赖掉债务。要是全球性的通缩来临的话,美帝恐怕真要变美弟了。
      
    这也是我在5月14日《一周政经趋势解读》中,对本周的美元空头走势的判断依据:
           
    在美国的劳动参与率回升到65%之前,都无法确认美国会摆脱这一轮通缩的命运,现在才62.9%。当然,前提是某个外部大国不能突然泡沫崩裂了,那样的话,通缩就会立即乾坤大挪移,从美国转移到对方身上去。

    美国仍然面临着通缩的可能,在这种情形下,美联储的诸位委员们,频频放风,要搞缩表,快速加息。这是明摆着欺负群众们不懂。

   (通缩危险)是特朗普突然在一带一路上改变策略的内部动因。因为,一带一路设想,如果真的得到很大的推动的话,将可能会带来的商品与资源上涨预期,哪怕能兑现的很小,依然是美国所乐意见到的。所以,用这个和中国交换其他方面的一些放开,对美国人来说,会认为是值得的。因此,上周的中美百日磋商成绩单中,美国派团参加一带一路峰会,看起来突兀,实际上有着内在的必然。 

    未来一周,美元指数或将小幅度走弱。人民币保持咬住美元姿态或有小涨,原油小幅度反弹。  

      
4、狂风不终朝,暴雨不终日
            
 
    没有哪个政府会眼睁睁地看着通缩来临,美帝自然也不愿意当美弟。
 
    所以,美联储的加息步伐放缓是个大概率,因此,美元未来可能会进一步下探。这就是上篇文章里,谈到的 :

  “未来各国的货币政策,基本都会走一个松了又紧,紧了又松的常态,直到有一天终于。。。

    看起来晴稳的天空,更远处或是狰狞的风暴。在这全球大通缩的危险边缘,大国们在互相的勾心斗角中,试图小心翼翼的推出一片温和的通胀天空,让本来应该痛苦的周期,舒服地趟过去。这正是眼下这一刻,全球金钱生态的最本质描画。       

    对中国来说,这是又一次难得的机遇,是降低杠杆,化解金融风险的好时机。但如果应对错误的话,会进一步压缩自己的呼吸空间。
      
    其实,很大程度上而言,上一轮美国经济数据某些好看的地方,外部因素首要归功于中国带动的资源商品的上涨,因此,当3月开始的中国金融监管风暴,将商品与资源打回原形之后,美国企业的海外利润预期,已经明显被压缩。

    追溯的再远一些的话,我们也不难发现,2008年的次贷危机,美国能够免于通缩深渊的命运,外部最大的支撑,是中国的信贷大扩张。
        
    企业的杠杆加不上去之后,2015年底以来,我们的居民接过了杠杆的大旗,如是有了今天的房价远超收入水平与发展水平局面。不能不感叹,到哪里去找这么好的人民。

    阳极阴生,月圆必缺。所有的缩,最终都是来自无节制的胀。是以,再厚的家底,再爱房子的居民,杠杆到了极致,通缩就必然来临。

    而谁先确定性地进入通缩,谁就会被送上洗劫的祭台。
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